Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi pada perusahaan food and beverage (F&B) di Bursa Efek Indonesia
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
This research examines the financial ratios, which are profitability, firm size, and liquidity whether these have a significant effect on corporate value through the capital structure as a mediating variable in Food and Beverage (F&B) manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2017-2020. The research samples are 18 companies, consisting of 72 observations determined by the purposive sampling method. Hypothesis testing was conducted by Structural Equation Model (SEM) based on Partial Least Square (PLS) using SmartPLS 3 software. The results show that profitability has no effect on corporate value through capital structure, firm size has a significant effect on corporate value through capital structure, and liquidity also has a significant effect on corporate value through capital structure.
Tujuan penelitian adalah untuk menguji rasio finansial, yaitu profitabilitas, ukuran perusahaan, dan likuiditas, apakah variabel-variabel tersebut terdapat pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang berada di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2017-2020. Sampel penelitian sebanyak 18 perusahaan, terdiri dari 72 observasi yang ditentukan dengan metode purposive sampling. Pengolahan data untuk menguji hipotesis menggunakan teknik Structural Equation Model (SEM) dengan basis Partial Least Square (PLS) menggunakan software SmartPLS 3. Penelitian menghasilkan profitabilitas tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal, ukuran perusahaan memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal, dan likuiditas juga memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal.
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.
This work is licensed under a Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
References
Andika, I. K. R., & Sedana, I. B. P. (2019). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(9), 5803–5824. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i09.p22
Brigham, E. F., & Gapenski, L. C. (1996). Intermediate financial management (5th ed.). The Dryden Press.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2006). Dasar-dasar manajemen keuangan (A. A. Yulianto (trans.); 10th ed.). Salemba Empat.
Chandra, T., Junaedi, A. T., Wijaya, E., Suharti, S., Mimelientesa, I., & Ng, M. (2019). The effect of capital structure on profitability and stock returns. Journal of Chinese Economic and Foreign Trade Studies, 12(2), 74–89. https://doi.org/10.1108/jcefts-11-2018-0042
Durrah, O., Rahman, A. A. A., Jamil, S. A., & Ghafeer, N. A. (2016). Exploring the relationship between liquidity ratios and indicators of financial performance: An analytical study on food industrial companies listed in Amman Bursa. International Journal of Economics and Financial Issues, 6(2), 435–441. https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/363363
Frederica, A. (2019). Determinan price to book value sub sektor makanan dan minuman tahun 2013-2017. Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis, 3(2), 389. https://doi.org/10.24912/jmieb.v3i2.6720
Godfrey, J., Hodgson, A., Tarca, A., Hamilton, J., & Holmes, S. (2010). Accounting theory (7th ed.). John Wiley & Sons Australia.
Hair, Jr., J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2014). Multivariate data analysis (7th ed.). Pearson Education.
Hanif, Z. L., Yulianti, & Amilahaq, F. (2020). Dampak mediasi struktur modal terhadap hubungan profitabilitas, kebijakan dividen, dan ukuran perusahaan serta nilai perusahaan (Studi pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2016). Jurnal Akuntansi Indonesia, 9(1), 65–87. https://doi.org/10.30659/jai.9.1.65-87
Hardanti, S., & Gunawan, B. (2010). Pengaruh size, likuiditas, profitabilitas, risiko, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal (Studi empiris pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi dan Investasi, 11(2), 148–165. https://journal.umy.ac.id/index.php/ai/article/view/1080
Harjito, D. A. (2011). Teori pecking order dan trade-off dalam analisis struktur modal di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Siasat Bisnis, 15(2), 187–196. https://doi.org/10.20885/jsb.vol15.iss2.art3
Haryono, S. (2017). Metode SEM untuk penelitian manajemen AMOS LISREL PLS. Luxima Metro Media.
Hauteas, O. S., & Muslichah. (2019). Analisis pengaruh profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 8(2), 177–192. https://ejurnalunsam.id/index.php/jmk/article/download/1414/1442/
Heibati, F., Noorani, M. S., & Dadkhah, S. (2009). Evaluation of private banks compared to banks performance of countries around Arabian Gulf. Journal of Economics, 6, 91–108.
Hermuningsih, S. (2012). Pengaruh profitabilitas, size terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal Siasat Bisnis, 16(2), 232–242. https://journal.uii.ac.id/JSB/article/view/3304
Jayanty, V., Hutagalung, G., & Simorangkir, E. N. (2021). Capital structure and the factors affecting it with profitability as an intervening variable. International Journal of Business, Economics and Law, 24(4), 130–139. https://www.ijbel.com/wp-content/uploads/2021/07/IJBEL24-736.pdf
Jemani, K. R., & Erawati, T. (2020). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Kajian Bisnis Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Wiwaha, 28(1), 51–70. https://doi.org/10.32477/jkb.v28i1.38
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jusriani, I. F., & Rahardjo, S. N. (2013). Analisis pengaruh profitabilitas, kebijakan deviden, kebijakan utang, dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011). Diponegoro Journal of Accounting, 2(2), 1–10. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/3269
Kementerian Perindustrian Republik Indonesia. (2019, February 18). Industri makanan dan minuman jadi sektor kampiun. Kemenperin.Go.Id. https://kemenperin.go.id/artikel/20298/Industri-Makanan-dan-Minuman-Jadi-Sektor-Kampiun-
Keown, A. J., Martin, J. D., Petty, J. W., & Scott, Jr., D. F. (2004). Manajemen keuangan: Prinsip-prinsip dan aplikasi (Z. Dalimunthe (ed.); 9th ed., Vol. 1). Indeks Kelompok Gramedia.
Kim, H., Heshmati, A., & Aoun, D. (2006). Dynamics of capital structure: The case of Korean listed manufacturing companies. Asian Economic Journal, 20(3), 275–302. https://doi.org/10.1111/j.1467-8381.2006.00236.x
Komara, A., Ghozali, I., & Januarti, I. (2020). Examining the firm value based on signaling theory. Proceedings of the 1st International Conference on Accounting, Management and Entrepreneurship (ICAMER 2019), 123, 1–4. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.200305.001
Krisnanda, P. H., & Wiksuana, I. G. B. (2015). Pengaruh ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan, dan non-debt tax shield terhadap struktur modal pada perusahaan telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(5), 1435–1451. https://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/12092
Kyissima, K. H., Xue, G. Z., Yapatake Kossele, T. P., & Abeid, A. R. (2020). Analysis of capital structure stability of listed firms in China. China Finance Review International, 10(2), 213–228. https://doi.org/10.1108/CFRI-05-2018-0044
Liang, I., & Natsir, K. (2019). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal. Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 1(3), 481–488. https://doi.org/10.24912/jmk.v1i3.5359
Meidiawati, K., & Mildawati, T. (2020). Pengaruh size, growth, profitabilitas, struktur modal, kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 5(2), 1–16. http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/1536
Mikrawardhana, M. R., Hidayat, R. R., & Azizah, D. F. (2015). Pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap struktur modal perusahaan multinasional (Studi pada perusahaan multinasional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2013). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 28(2), 1–7. http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/1150
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261–297. https://www.jstor.org/stable/1809766
Musabbihan, N. A., & Purnawati, N. K. (2018). Pengaruh profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai pemediasi. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(4), 1979–2009. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2018.v07.i04.p10
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Nanda, S., & Panda, A. K. (2018). The determinants of corporate profitability: An investigation of Indian manufacturing firms. International Journal of Emerging Markets, 13(1), 66–86. https://doi.org/10.1108/IJoEM-01-2017-0013
Nugraha, D. (2020, February 24). Bisnis food and beverage industri 4.0, tantangan dan cara menghadapinya. Paper Blog. https://www.paper.id/blog/bisnis/food-and-beverage-fnb/
Oktavia, & Desmawati. (2008). Pengaruh struktur kepemilikan, ukuran perusahaan, dan struktur dewan komisaris terhadap kinerja keuangan perusahaan publik sektor jasa. Jurnal Akuntansi, 8(1), 67–84. http://ejournal.ukrida.ac.id/ojs/index.php/akun/article/view/683
Pacheco, L., & Tavares, F. (2017). Capital structure determinants of hospitality sector SMEs. Tourism Economics, 23(1), 113–132. https://doi.org/10.5367/te.2015.0501
Pangesti, G., Imron, A., Mahmudi, B., & Hakim, L. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. SULTANIST: Jurnal Manajemen dan Keuangan, 8(2), 169–181. https://doi.org/10.37403/sultanist.v8i2.220
Pertiwi, T. K., & Pratama, F. M. I. (2011). Pengaruh kinerja keuangan, good corporate governance terhadap nilai perusahaan food and beverage. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 14(2), 118–127. https://doi.org/10.9744/jmk.14.2.118-127
Rachmat, R. A. H., Hardika, A. L., Gumilar, I., & Saudi, M. H. M. (2019). Capital structure, profitability and firm value: An empirical analysis. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 6(6), 182–192. https://www.ijicc.net/images/Vol6Iss6/6616_Rachmat_2019_E_R.pdf
Rahayu, S. M., Suhadak, & Saifi, M. (2020). The reciprocal relationship between profitability and capital structure and its impacts on the corporate values of manufacturing companies in Indonesia. International Journal of Productivity and Performance Management, 69(2), 236–251. https://doi.org/10.1108/IJPPM-05-2018-0196
Robinson, T. R., Henry, E., Pirie, W. L., Broihahn, M. A., & Cope, A. T. (2015). International statement analysis (3rd ed.). Wiley.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2003). Fundamentals of corporate finance (6th ed.). McGraw-Hill/Irwin.
Samsi, H., Mustafa, M., & Pontoh, G. T. (2014). The effect of corporate governance on the relationship between corporate social responsibility disclosure and corporate value. The Indonesian Accounting Review, 4(1), 1–14. https://doi.org/10.14414/tiar.v4i01.279
Sheikh, N. A., & Wang, Z. (2011). Determinants of capital structure: An empirical study of firms in manufacturing industry of Pakistan. Managerial Finance, 37(2), 117–133. https://doi.org/10.1108/03074351111103668
Suherman, Purnamasari, R., & Mardiyati, U. (2019). Pengaruh struktur aset, likuiditas, dan profitabilitas terhadap struktur modal dimoderasi oleh ukuran perusahaan. MIX: Jurnal Ilmiah Manajemen, 9(2), 369–381. https://doi.org/10.22441/mix.2019.v9i2.009
Suryato, & Dai, R. M. (2016). Good corporate governance, capital structure, and firm’s values: Empirical studies food and beverage companies in Indonesia. European Journal of Accounting, Auditing and Finance Research, 4(11), 35–49. https://www.eajournals.org/journals/european-journal-of-accounting-auditing-and-finance-research-ejaafr/vol-4-issue11-december-2016/good-corporate-governance-capital-structure-firms-values-empirical-studies-food-beverage-companies-indonesia/
Thaib, I., & Dewantoro, A. (2017). Pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel intervening. Jurnal Riset Perbankan, Manajemen, dan Akuntansi, 1(1), 25–44. https://doi.org/10.56174/jrpma.v1i1.6
Waleed, A., Pasha, A. T., & Akhtar, A. (2016). Exploring the impact of liquidity on profitability: Evidence from banking sector of Pakistan. Journal of Internet Banking and Commerce, 21(3), 1–12. https://doi.org/10.2139/ssrn.2899817
Weston, J. F., Besley, S., & Brigham, E. F. (1996). Essentials of managerial finance (11th ed.). The Dryden Press.
Widnyana, I. W., Wiksuana, I. G. B., Artini, L. G. S., & Sedana, I. B. P. (2020). Influence of financial architecture, intangible assets on financial performance and corporate value in the Indonesian capital market. International Journal of Productivity and Performance Management, 70(7), 1837–1864. https://doi.org/10.1108/IJPPM-06-2019-0307
Wijaya, B. I., & Sedana, I. B. P. (2015). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Kebijakan dividen dan kesempatan investasi sebagai variabel mediasi). E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(12), 4477–4500. https://ojs.unud.ac.id/index.php/manajemen/article/view/15500
Wulandari, D. R. (2013). Pengaruh profitabilitas, operating leverage, likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai intervening. Accounting Analysis Journal (AAJ), 2(4), 455–463. https://doi.org/10.15294/aaj.v2i4.4172